Nvidia pasa de la más cara a la más barata de las Siete Magníficas

Nvidia deja de ser la más cara en PER y redefine su posición en 2027

Nvidia se ha convertido en la compañía cotizada con mayor capitalización bursátil del planeta, superando los 4,6 billones de dólares tras encadenar dos ejercicios históricos en Bolsa: un 189,3% en 2024 y un 22,4% adicional en 2025. Sin embargo, el foco ya no está únicamente en el precio de la acción, sino en cómo evolucionan sus fundamentales.

El PER —relación entre precio y beneficios— ha sido el gran argumento de quienes alertaban de una posible burbuja tecnológica. En 2023, la compañía llegó a cotizar a 146,6 veces ganancias, situándose como la más exigente de las Siete Magníficas. Ese escenario ha cambiado radicalmente.

Según las estimaciones del consenso de analistas recopiladas por FactSet, Nvidia cotiza a solo 19 veces beneficios previstos para 2027. Es el PER más bajo del grupo para ese ejercicio y supone un desplome frente a las 149 veces que llegó a marcar en 2023. El ajuste no proviene de una caída en Bolsa, sino del fuerte crecimiento esperado en sus ganancias.

Comparativa con las Siete Magníficas en 2026 y 2027

En 2026, Nvidia presenta un PER estimado de 24,5 veces, ligeramente por debajo del de Microsoft. Sin embargo, es en 2027 cuando la diferencia se amplía frente al resto de gigantes tecnológicos.

• Meta: 22,5 veces en 2026 y 19,4 veces en 2027.
• Apple: 32,6 veces en 2026 y 29,7 veces en 2027.
• Alphabet: 27,2 veces en 2026 y 23,3 veces en 2027.
• Amazon: 26,2 veces en 2026 y 21,6 veces en 2027.
• Tesla: 216 veces en 2026 y 164,8 veces en 2027.

Con estas cifras, Nvidia pasa de ser la referencia de sobrevaloración a convertirse en la más barata del grupo si se atiende a beneficios futuros.

Más barata que el Nasdaq 100 y en línea con el S&P 500

La comparación no solo cambia dentro del grupo tecnológico. Frente a los principales índices estadounidenses, Nvidia también ajusta su posición.

En 2026, su PER se sitúa un 9,4% por encima del S&P 500. Pero en 2027 las diferencias prácticamente desaparecen, situándose en línea con el índice. En el caso del Nasdaq 100, el fabricante de chips ya cotiza con descuento este ejercicio —un 9,3% inferior— y la brecha podría ampliarse en los próximos años.

Frente a Europa y Asia en semiconductores

Dentro del sector de microchips, la compañía presenta un comportamiento mixto. Es más barata que los fabricantes europeos como ASML, ARM, ASM o Be Semiconductor en 2026 y 2027. Sin embargo, sigue cotizando por encima de gigantes asiáticos como Samsung, TSMC o SK Hynix.

En Estados Unidos, mantiene un PER inferior al de Broadcom en ambos ejercicios, aunque superior al de Oracle, Sandisk y Micron.

El beneficio explica el giro: más de 252.000 millones en 2028

La clave del cambio no está en una caída de expectativas, sino en un crecimiento extraordinario del beneficio. FactSet estima que Nvidia ganará 114.469,3 millones de dólares en 2025. En 2026 el beneficio aumentaría casi un 63%, hasta 186.653,7 millones.

En 2027 alcanzaría 236.309,8 millones y en 2028 llegaría a 252.085,5 millones de dólares. Esa cifra representaría cerca de un cuarto del beneficio conjunto de las Siete Magníficas, que rozarían el billón de dólares en conjunto.

Este crecimiento convierte el PER actual en una métrica muy distinta a la de 2023. Entonces, el mercado descontaba expectativas. Ahora, las ganancias proyectadas respaldan la valoración.

Caja récord y sin deuda neta

Otro elemento que sostiene el argumento fundamental es la generación de caja. Para 2027 se espera que las Siete Magníficas acumulen más de 440.000 millones de dólares en caja conjunta. Solo Nvidia aportaría cerca de 277.000 millones, más del 60% del total.

Además, ninguna de las grandes tecnológicas tendría deuda neta en 2026, reforzando la solidez financiera del grupo.

¿Burbuja tecnológica o crecimiento estructural?

Las dudas sobre la Inteligencia Artificial resurgen periódicamente. La aparición de nuevas herramientas desarrolladas por compañías como Anthropic u OpenAI ha generado episodios de volatilidad y temor sobre la sostenibilidad del gasto en infraestructuras.

Sin embargo, diversos análisis comparan el PER actual de las grandes tecnológicas con el de las siete mayores compañías durante la burbuja puntocom. La diferencia ronda los 30 puntos, lo que sugiere que las valoraciones actuales están más respaldadas por beneficios reales que por expectativas especulativas.

Expertos del sector subrayan que el incremento del gasto tecnológico refleja un cambio estructural en la economía global. La inversión en tecnología representa una proporción cada vez mayor sobre el total de inversión empresarial, especialmente en un entorno donde la supremacía en IA se percibe como estratégica.

En este contexto, Nvidia mantiene una tasa de crecimiento anual compuesta del beneficio por acción superior al 35% y un flujo de caja libre que supera el 40%. Estas métricas explican por qué, pese al rally bursátil, la compañía presenta ahora el PER más bajo de las Siete Magníficas para 2027.

Nvidia cierra así un ciclo simbólico: de ser la acción más cara del mercado en 2023 a convertirse, cuatro años después, en la más barata del grupo tecnológico más influyente del mundo según el PER estimado para 2027.