Der steigende Goldpreis hat Auswirkungen auf den US-Dollar. Trumps Politik verunsichert Investoren und Zentralbanken. Jahrzehntelang war der US-Dollar die Leitwährung der Welt und für Zentralbanken eine der wichtigsten Anlagen. Doch das könnte sich schon bald ändern. Denn Gold wird zunehmend attraktiver. Der Preis des Edelmetalls steigt und erreicht immer neue Höchstwerte. Aber die Banken sind weniger an Spekulationen interessiert. Es geht um Sicherheit. Laut einer Umfrage des Vermögensverwalters Invesco unter 50 Zentralbanken plant etwa die Hälfte, ihre Goldreserven zu erhöhen. Zwei Drittel planen außerdem, ihre außerhalb ihrer Landesgrenzen gelagerten Goldvorräte zur sicheren Verwahrung in heimische Tresore zurückzuholen. 75 Prozent gehen davon aus, dass Goldeinlagen steigen werden. Deutschland holte bereits 2010 einen Teil seiner Goldbarren zurück. Ökonomenblick auf 2026: Werden die Preise bald wieder steigen? Experten erwarten Kursgewinne: Warum Gold 2026 gefragt bleibt "Gold war schon immer der ultimative sichere Hafen. In Zeiten politischer Unsicherheit und Instabilität kommt es daher zu einem Anstieg des Goldpreises bei den Zentralbanken. Es ist eine Form des Schutzes und eine Absicherung für den Fall, dass traditionelle Fiat-Währungen versagen", sagt Rod Ringrow, Leiter der Abteilung für offizielle Institutionen bei Invesco dem dem britischen "Guardian". Serbien zum Beispiel kündigte im vergangenen Jahr an, dass es seine Goldreserven auf 50 Tonnen erhöht habe. Die polnische Zentralbank hat nach Angaben des World Gold Council ihre Goldbestände im Jahr 2025 deutlich erhöht und im Oktober 16 Tonnen und im November weitere 12 Tonnen gekauft. Dadurch stiegen die Reserven auf über 530 Tonnen an. Brasilien erwarb mehrere Tonnen Ende vergangenen Jahres, der Bestand liegt bei 170 Tonnen. Auch Zentralbanken aus Usbekistan, Kasachstan , der Türkei und Finnland sowie Tschechien meldeten Zukäufe. Der Anteil an Goldreserven bei Zentralbanken hat sich laut dem "Guardian" in den vergangenen 30 Jahren verdoppelt. Obwohl dies teilweise auf den steigenden Goldpreis zurückzuführen ist, sagen Experten, dass die Zentralbanken ihre Tresore auch als Versicherung in einer volatilen Welt füllen. Viele beeilen sich auch, ihre im Ausland gelagerten Goldvorräte zurückzuholen und ihr Engagement in US-Dollar zu reduzieren. "Geopolitisch gesehen haben wir uns von der Pax Americana zu globaler Uneinigkeit bewegt. Wenn wir sehen, was die USA tun, herrscht das Gesetz des Dschungels", sagt Raphaël Gallardo, Chefökonom beim Vermögensverwalter Carmignac. Angst vor Reaktionen der USA Investoren – private und staatliche – glauben laut Gallardo, dass ihre strategischen Reserven in Dollar nicht mehr sicher sind. Es gebe sogar die Furcht davor, dass die US-Regierung sie schlicht bnescbeschlagnahmente. Der Dollar verliere seine Glaubwürdigkeit als nomineller Anker des globalen Währungssystems, weil die Fed an Glaubwürdigkeit verliere und der US-Kongress seine Glaubwürdigkeit verliere. US-Präsident Donald Trump kritisierte wiederholt Entscheidungen der US-Fed kritisiert. Vor wenigen Tagen gab das Justizministerium bekannt, gegen den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell ermittelt. Seine Amtszeit läuft im Mai ab, aber Donald Trump hat ihn mehrfach gedrängt, zurückzutreten. Der Republikaner forderte auch wiederholt Zinssenkungen. Powell und das Fed-Gremium wehrten sich und verwiesen auf die Unabhängigkeit des Gremiums bei Zinsentscheidungen. Diese Unabhängigkeit war immer einer der Gründe für die Stärke des Dollars. Kommt sie in Gefahr und wird die Währung zum innenpolitischen Machtinstrument, könnte das drastische Auswirkungen auf die Weltmärkte haben. In Ländern mit starkem Wechselkursanstieg gegenüber dem Dollar verlieren Exporte an Wettbewerbsfähigkeit, was Wachstum und Beschäftigung belasten kann. Zudem führt ein schwacher Dollar häufig zu stärkeren Schwankungen an den Devisenmärkten, was Unsicherheit für Unternehmen und Investoren schafft. Für internationale Anleger kann ein anhaltender Dollarverfall zudem Zweifel an der Stabilität des globalen Finanzsystems und an der Rolle des Dollars als Leitwährung schüren. Anteil des Dollar ist gesunken Noch ist der Dollar eine wichtige Anlage im Mix der Zentralbanken, die auch Euro und Yen sowie Edelmetalle im Portfolio haben. Aber es gibt einen Trend. Von etwa 66 Prozent der gesamten Zentralbankreserven vor einem Jahrzehnt ist sein Anteil auf etwa 57 Prozent gesunken, berichtet der "Guardian". Ökonomen führen den Anstieg des Goldanteils darauf zurück, dass es kaum eine andere Alternative zum Dollar gibt. Andere Fiat-Währungen – wie das Pfund, der Euro, der Yen oder der Yuan – hätten keine so große globale Bedeutung. Infolgedessen wenden sich Institutionen stattdessen Gold zu – dem ältesten zuverlässigen Wertspeicher der Welt. Das Edelmetall überholte im vergangenen Jahr bereits den Euro. Jonathan Fortun, Ökonom am Institute of International Finance, sagte der britischen Zeitung, dass Gold zwar auf dem Vormarsch ist und Kryptowährungen als Nächstes kommen könnten, aber nur wenige Vermögenswerte bisher mit dem Dollar konkurrieren können. "Ich glaube nicht, dass die Entthronung des Dollars das Hauptproblem wäre, wenn wir an einem Punkt angelangt wären, an dem wir mit Gold handeln müssten. Das wäre ein Effekt der zweiten Runde – wir hätten viele andere Probleme."
