El dólar extendió en las primeras semanas de 2026 gran parte de su debilidad acumulada durante el año pasado, lo cual implica una percepción de peso fuerte, "no válida per se", según analistas consultados por MILENIO.Lo anterior en un contexto de incertidumbre global, principalmente por la intervención militar de Estados Unidos en Venezuela y los ataques renovados a la independencia de la Reserva Federal (Fed) por parte de Donald Trump.Percepción del "dólar barato"Felipe Mendoza, director general de IMB Capital Quants, señaló que la percepción de un dólar barato no necesariamente es un signo alentador para la economía mexicana.“Aunque un peso fuerte se celebra como señal de estabilidad, en realidad está creando cierta apreciación errónea o una trampa de valor”, comentó a MILENIO. Además, explicó que el problema de fondo es que la economía se vuelve dependiente de una moneda apreciada que no nace de una mayor productividad, sino de un endeudamiento masivo y de capitales especulativos que buscan tasas altas. "Lo anterior genera una calma artificial que castiga los ingresos de la población y deja las finanzas del Estado vulnerables ante cualquier cambio en los mercados internacionales", destacó Mendoza. Jaime Álvarez, analista financiero y vicepresidente de inversiones en Skandia, señaló que el impacto es más retador para el sector exportador, ya que un tipo de cambio más bajo reduce los ingresos en pesos de las empresas que venden en dólares, presionando márgenes, especialmente en industrias con costos locales elevados. “Esto puede restar atractivo a México frente a otros destinos de nearshoring con menores costos relativos”, dijo.Por otro lado, Diego Albuja, analista de Mercados ATFX Latam, señaló que un dólar más débil puede ser positivo porque abarata importaciones.“Para economías que dependen de insumos importados como energía, tecnología o maquinaria, esto puede ayudar a reducir costos y aliviar presiones inflacionarias”, señaló.“Sin embargo, también puede afectar a los exportadores si la moneda local se fortalece demasiado. Cuando la divisa local se aprecia, exportar se vuelve más difícil y puede perderse competitividad frente a otros países”, comentó Albuja. Afectaciones al ingreso familiarSin embargo, Felipe Mendoza señaló que uno de los efectos más preocupantes de este suceso, es el recorte en el presupuesto de las familias que viven de las remesas con el dólar; al cambiarlo reciben menos pesos, lo que les impide comprar la misma cantidad de alimentos o pagar los mismos servicios que antes. “Un tipo de cambio apreciado significa que cada dólar enviado por familiares en el exterior compra menos bienes de consumo básico en el mercado local”, dijo. Turismo con efectos mixtosDe acuerdo con Diego Albuja, el efecto en el debilitamiento del dólar en el turismo es mixto. Por un lado, señaló que para los residentes locales un dólar débil puede hacer más barato viajar al exterior (turismo emisivo).Pero, por otro lado, si el país recibe muchos turistas desde Estados Unidos, un dólar más débil puede reducir su poder de compra, y eso puede traducirse en menor gasto por turista o en una búsqueda de destinos más baratos.Felipe Mendoza explicó que cuando el peso se encarece demasiado, el destino pierde atractivo frente a competidores con monedas más depreciadas, lo que podría desviar flujos de viajeros y divisas hacia otros mercados, impactando directamente la ocupación y el empleo.El riesgo oculto del “superpeso” en la deuda públicaAdemás, agregó que en el ámbito de la gestión gubernamental en México, el riesgo es tanto financiero como estructural.Por su parte, explicó que la reciente colocación de deuda récord en enero de 2026, donde el Gobierno Federal captó 9 mil millones de dólares en los mercados internacionales, ilustra perfectamente el riesgo del poder adquisitivo en un entorno de moneda apreciada. “Al emitir estos bonos con un "superpeso" que ronda los 17.65 unidades por dólar, el Estado recibe menos pesos por cada dólar obtenido en comparación con los niveles de 19.3 o 20.0 previstos en el presupuesto”, dijo.“Si Hacienda utiliza estos recursos para financiar gasto corriente o programas sociales internos, está obteniendo una liquidez real menor, "quemando" capacidad de financiamiento a un tipo de cambio que castiga el flujo de entrada”, explicó. Destacó que lo verdaderamente peligroso para México ocurre ante un eventual rebote del tipo de cambio hacia finales de 2026. “Con un saldo histórico de la deuda pública que ya supera los 20 billones de pesos y un costo financiero que representa 4.1 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), cualquier depreciación brusca disparada por la incertidumbre fiscal o las tensiones arancelarias y el T-MEC, tendría un efecto negativo”, expresó. Además, resaltó que el costo de pagar los intereses de esa deuda externa se dispararía proporcionalmente en términos de pesos.Lo anterior presiona el déficit fiscal que ya se sitúa en niveles críticos y poniendo en riesgo las calificaciones crediticias del país al reducir el ya de por sí, estrecho margen de maniobra del presupuesto federal.KL
