Россия контролирует главную проблему в экономике
Российская экономика демонстрирует значительные успехи в борьбе с инфляцией в 2025 году. Жесткая политика Центрального Банка, начавшаяся с рекордной ключевой ставки в 21%, принесла свои плоды, замедлив рост цен до ожидаемых 5,7–5,8% к концу года. Это существенное снижение по сравнению с 9,5% по итогам 2024 года и пиковым значением в 10,3% в марте 2025-го.
Изначально высокая ставка ЦБ вызывала вопросы, однако ее эффективность подтвердилась замедлением инфляции. Во второй половине года регулятор начал постепенное снижение ставки, войдя в новый год с показателем 16%. Эксперты отмечают, что меры ЦБ, хоть и казались избыточными, оказались адекватными ситуации, позволив избежать резкого торможения экономики при сохранении достаточно высокого уровня процентных ставок.
Тем не менее, существуют и иные точки зрения. Некоторые аналитики полагают, что более активное вмешательство ЦБ в динамику курса рубля могло бы предотвратить столь резкое повышение ставки. Ослабление национальной валюты с августа по декабрь 2024 года с 85 до 105 рублей за доллар спровоцировало всплеск инфляции и рост инфляционных ожиданий, вынудив регулятор ужесточить денежно-кредитную политику. По мнению экспертов, уделяя больше внимания стабильности курса рубля, ЦБ мог бы избежать необходимости столь значительного повышения ставки.
Несмотря на эти дискуссии, в 2025 году рубль продемонстрировал укрепление, что также способствовало замедлению инфляции.
Что ожидает экономику в 2026 году?
Основными рисками для инфляции в следующем году остаются возможное ослабление рубля, сохранение значительного бюджетного импульса и повышение цен из-за переноса более высокой ставки НДС на конечную продукцию. ЦБ сохраняет сдержанный прогноз, предполагая лишь умеренное и постепенное снижение ключевой ставки.
Обеспокоенность вызывает рост инфляционных ожиданий населения, достигший в декабре максимального значения с февраля – 13,7%. Наблюдаемая населением инфляция остается на уровне 14,5%. Эксперты связывают это с предстоящим повышением НДС с 1 января, а также с ростом тарифов ЖКХ и цен на проезд. Прогнозируется дополнительное ускорение инфляции в январе, сравнимое с ситуацией 2019 года после аналогичного пересмотра НДС.
Тем не менее, аналитики ожидают, что во второй половине 2026 года цены начнут снижаться, а ключевая ставка продолжит свой путь вниз. ЦБ ставит целью достижение 4% инфляции во втором полугодии, однако более вероятным сценарием видится постепенное замедление роста цен.