Почему не стоит ожидать замедления экономики Казахстана?

В публичном поле нередко звучат различные мнения и прогнозы относительно дальнейшего развития экономики Казахстана, в том числе заявления о возможном замедлении темпов экономического роста Казахстана. Первый вице-министр национальной экономики Азамат Амрин в своей колонке для «Власти» объясняет, почему прогнозы о сохранении высоких темпов роста экономики являются реалистичными.

В последние годы Казахстан является одной из наиболее динамично растущих экономик в мире, опережая средние мировые темпы, которые в 2023-2024 годах в среднем составляли 2,9%.

По итогам января-ноября 2025 года рост экономики составил 6,4%, что является самым высоким показателем с 2012 года и отражает результат масштабных структурных реформ, проводимых в рамках политики диверсификации экономики, укрепления промышленного каркаса и последовательного снижения зависимости от сырьевого сектора.

По размеру экономики Казахстан занимает второе место среди стран СНГ и 50 место в мире (по данным Всемирного Банка).

Почему прогноз роста ВВП Казахстана в 5,4% в 2026 году реалистичен и обоснован

Прогноз роста экономики Казахстана на уровне не менее 5,4% в 2026 году не является завышенным или чрезмерно оптимистичным. Напротив, он основан на консервативных допущениях и подтверждается как структурой экономического роста, так и фактическим опытом предыдущих лет.

Сегодня по росту экономики Казахстана существует широкий спектр международных прогнозов. По оценкам международных финансовых организаций и аналитических институтов, рост ВВП в 2026 году варьируется от 3,6% до 5,5%: МВФ — 4,8%, Всемирный банк — 3,6%, АБР — 4,5%, ООН — 4,8%, S&P — 4,4%, Goldman Sachs — 4,1%, ЕАБР — 5,5%.

Важно понимать, что международные финансовые организации составляют прогнозы исходя из собственных экспертных предположений и допущений, зачастую более консервативных и основанных на анализе исторических данных. Они не всегда в полной мере учитывают специфику национальных инвестиционных программ, отраслевые планы и конкретные проекты, находящиеся в стадии реализации.

Практика это подтверждает. К примеру, в 2024 году, при прогнозе МВФ по росту экономики Казахстана на уровне 3,9%, фактический рост составил 5%, что соответствует прогнозу в рамках ПСЭР.

В отличие от внешних оценок, прогноз Правительства строится на более масштабном массиве данных. В нем учитываются прогнозы отраслевых государственных органов по росту в курируемых отраслях, основанные на плановых объемах производства продукции в крупных предприятиях и реализуемых инвестиционных проектах.

Именно поэтому наш базовый прогноз роста экономики Казахстана в 2026 году в 5,4% является обоснованным и даже более умеренным по сравнению с 2025 годом. При формировании мы учитывали предположения по внешней конъюнктуре и внутренним условиям. 
Нефть уже не драйвер роста ВВП

В последние годы экономика Казахстана демонстрирует устойчивый рост выше 5%: 5,1% в 2023 году, 5% в 2024-м и 6,4% за январь–ноябрь 2025 года. При этом все более заметно меняется структура этого роста.

Основной вклад обеспечивает ненефтегазовый сектор. В 2023 году его рост составил 5% и дал 3,8 процентного пункта прироста ВВП, в 2024 году — уже 5,4% и 4,2 п.п. Вклад нефтегазового сектора был существенно ниже:4,2% в 2023 году (0,71 п.п.) и 4,7% в 2024 году (0,77 п.п.).

В среднесрочной перспективе вклад нефтегаза в рост ВВП будет постепенно снижаться. Однако это не означает ослабления экономики — напротив, выпадающий вклад компенсируется опережающим развитием обрабатывающей промышленности, строительства, сельского хозяйства и других отраслей ненефтегазового сектора.

Структурные сдвиги уже хорошо видны. Если в 2010 году доля обрабатывающей промышленности в ВВП составляла 11,3%, то в 2024 году она выросла до 12,4%. Одновременно доля горнодобывающего сектора сократилась почти вдвое — с 19,5% до 12%, в том числе доля добычи нефти и газа — с 16,5% до 8,1%.

Эта динамика говорит не о замедлении экономической активности, а о переходе к более сбалансированной и устойчивой модели роста, при котором экономика все меньше зависит от сырьевых циклов и внешних шоков.

Снижение вклада нефтегазового сектора в рост ВВП является результатом последовательной политики диверсификации отраслей и обеспечения устойчивого экономического роста.

В 2026 году мы прогнозируем рост вклада отраслей ненефтегазового сектора в ВВП на уровне 5,5%.

Основной вклад даст развитие обрабатывающей промышленности - машиностроение, металлургия, производство строительных материалов, химическая и легкая промышленность.

По прогнозам Правительства, рост в обработке (6,2%) будет опережать рост в горнодобывающем секторе.

Существенный рост ожидается в строительстве (+12%), транспорте и складировании (+9,6%), сфере информации и связи (+на 6,5%), сельском хозяйстве (+4%).

Рост в нефтегазовом секторе будет более умеренным, на уровне 2,7%. Здесь акцент смещается на создание и развитие новых экспортоориентированных кластеров в нефтепереработке и нефтегазохимии.

Фото Марии Гордеевой

Новая проактивная политика экономического роста

Ключевым фактором ускорения экономического роста являются инвестиции. Выход на более высокие темпы роста ВВП возможен только при их опережающем увеличении. В этой связи поставлена задача повысить отношение инвестиций к ВВП с текущих 14–15% до 23% к 2029 году.

Для этого Правительство запускает проактивную политику экономического роста (ППЭР) — инструмент, нацеленный не на пассивное ожидание частных инвестиций, а на их активное формирование. Такой подход доказал свою эффективность в странах, совершивших экономический рывок, включая Южную Корею, Японию и Сингапур. Также будет реализован ряд других инициатив, которые обеспечат прирост инвестиций в экономике.

Базовый принцип ППЭР — концентрация ресурсов в сегментах, которые одновременно обладают высокой конкурентоспособностью, экспортным потенциалом и производительностью труда. Именно такие отрасли способны обеспечить устойчивый рост и структурные изменения в экономике.

Политика строится на трех ключевых новшествах.

• Фокус на нишах, соответствующих критериям – отобраны отрасли развития с высокими уровнями производительности труда, наличие страновых конкурентных преимуществ в отраслях (что в свою очередь определяет высокий экспортный потенциал),

• Привлечение ведущих компаний (в том числе иностранных) в качестве прямых инвесторов, управляющих проектами для обеспечения их успешной реализации,

• Обеспечение необходимым масштабным финансированием, достаточным для достижения структурных изменений в экономике.

В условиях высокой базовой ставки и снижения интереса банков к кредитованию бизнеса государственные институты развития остаются одним из немногих источников долгосрочных инвестиций. На этом фоне холдинг «Байтерек» играет компенсирующую роль, поддерживая инвестиционную активность без существенного давления на цены.

В 2026 году Правительство продолжит капитализацию «Байтерек» в объеме до 1 трлн тенге в рамках утвержденного бюджета. При этом фондирование холдинга осуществляется преимущественно за счет рыночных тенговых ресурсов, которые уже находятся в экономике. Это не приводит к увеличению денежной массы. Внешние заимствования в валюте, как правило, направляются на импорт оборудования и технологий и также не формируют внутренний инфляционный спрос.

Кроме того, инвестиционные проекты имеют отложенный эффект: на начальном этапе основная часть средств направляется на закуп оборудования с длительным циклом поставки, а активные строительные работы начинаются позже. Это дополнительно снижает проинфляционное воздействие.

В результате деятельность «Байтерек» не создает значимого инфляционного давления, а обеспечивает точечную поддержку экономики. Холдинг сосредоточится на 15–20 системообразующих проектах в промышленности, энергетике, инфраструктуре, АПК и других отраслях с высоким мультипликативным эффектом.

В 2027–2028 годах дальнейшая капитализация «Байтерек» будет определяться с учетом динамики инфляции, стоимости рыночного фондирования и возврата роли частного капитала в качестве основного источника финансирования реального сектора. 

Фото Жанары Каримовой

Нацфонд и оптимизация бюджетных расходов

Использование средств Национального фонда рассматривается Правительством не как постоянный источник покрытия расходов, а как инструмент балансировки бюджета. Стратегическая цель — поэтапное снижение зависимости бюджета от трансфертов из Нацфонда за счет роста собственных доходов и повышения эффективности государственных ресурсов.

Ключевым фактором этого перехода стало принятие в текущем году Бюджетного и Налогового кодексов, на основе которых сформирован республиканский бюджет на 2026–2028 годы. Проведенные реформы позволяют уже в 2026 году рассчитывать на дополнительные 3,7 трлн тенге налоговых поступлений, что существенно сокращает потребность в использовании средств Национального фонда.

Одновременно введены жесткие ограничения по росту расходов. В 2026–2028 годах их темпы установлены на уровне 108,7–109,3%, тогда как до внедрения бюджетного правила они превышали 120%. В результате доля расходов республиканского бюджета будет последовательно снижаться — с 15,1% к ВВП в 2026 году до 13% к ВВП в 2028 году.

Принципиально важно, что впервые за последние пять лет бюджет сформирован без целевых трансфертов из Национального фонда. Для сравнения: в 2025 году объем таких трансфертов превышал 3 трлн тенге. Используется исключительно гарантированный трансферт — 2,77 трлн тенге в год, рассчитанный исходя из консервативной цены отсечения на нефть $39,8–41,4 за баррель.

Параллельно ведется системная работа по оптимизации расходов. Введен мораторий на планирование отдельных статей, включая новые социальные инициативы и строительство административных и культурных объектов. Аналогичный пересмотр проводится как на уровне центральных государственных органов, так и в бюджетах регионов, с целью перераспределения средств в пользу приоритетных направлений.

В совокупности это означает, что текущий объем использования средств Национального фонда — это результат управляемого и осознанного бюджетного решения, направленного на стабилизацию финансов в краткосрочном периоде и снижение фискальных рисков в среднесрочной перспективе.
Цена на нефть на уровне $60 за баррель

Прогнозы международных организаций по ценам на нефть в 2026 году сохраняются в пределах $55-67 за баррель. И эти ценовые уровни уже учтены в сценариях бюджетных и макроэкономических показателей и не формируют дополнительных рисков для финансовой устойчивости.

В практике при разработке макропрогнозов и формировании бюджета мы рассматриваем три основных сценария развития: базовый, оптимистичный и пессимистичный.

В базовом сценарии заложена цена на нефть на уровне $60 за баррель, в оптимистичном – $70, в пессимистичном – $50.

Текущие уровни цен соответствуют нашим оценкам, утвержденным в прошлом году в рамках формирования бюджета на 2026 год.

В целом исторически мы уже сталкивались с периодами, когда стоимость нефти снижалась ниже $50 за баррель, и накопленный опыт позволяет оперативно реагировать на такие изменения.

Меры правительства по снижению инфляции

В ПСЭР инфляция на 2026 год прогнозируется в коридоре 9–11%. Для ее стабилизации Правительство совместно с Национальным Банком и акиматами проводит системную и скоординированную работу.

Продолжается реализация Комплекса мер по контролю и снижению инфляции, который в 2025 году был дополнен новыми инструментами. Один из ключевых акцентов — увеличение предложения товаров на внутреннем рынке, рост обеспеченности отечественной продукцией и импортозамещение. 

Фото Жанары Каримовой

Принятые меры обеспечили устойчивый рост выпуска по ключевым импортозависимым позициям. По итогам 11 месяцев 2025 года производство сыров и творога составило 48,5 тыс. тонн, что на 8,7% выше уровня прошлого года. Выпуск сахара достиг 142,2 тыс. тонн (+18%), мяса птицы — 337,1 тыс. тонн (+3,3%), колбасных изделий — 71,7 тыс. тонн (+6,9%), рыбной продукции — 65,2 тыс. тонн (+9,5%).

Для окончательного снижения зависимости от импорта реализуется ряд инвестиционных проектов. В течение ближайших трех лет планируется запуск 8 крупных проектов в сфере птицеводства совокупной мощностью 241 тыс. тонн мяса в год, общий объем инвестиций составит 167,9 млрд тенге. В 2026 году в Жамбылской области начнется строительство сахарного завода Zhongkai Guoyuan (Anhui) с проектной мощностью переработки 8 тыс. тонн сырья в сутки. Завод аналогичной мощности на первом этапе будет построен в Алматинской области - соответствующее соглашение подписано с инвестором Qazaq Arab Sugar.

В целях наращивания производства сыров, творога и колбасной продукции в 2026 году предусмотрена реализация 10 проектов по переработке молока на сумму 35,1 млрд тенге, а также 14 проектов по переработке мяса с объемом инвестиций 32,8 млрд тенге. Формирование устойчивой сырьевой базы обеспечивается за счет создания новых молочно-товарных ферм в рамках масштабирования опыта Северо-Казахстанской области. На сегодняшний день профинансированы 95 МТФ совокупной мощностью 540 тыс. тонн молока в год, из которых 53 фермы уже введены в эксплуатацию.

Дополнительной мерой сдерживания инфляции стало решение о моратории на повышение коммунальных тарифов до конца марта 2026 года. В целом тарифная политика в 2026 году будет взвешенной и социально ориентированной, а ее вклад в инфляцию не превысит 1 процентного пункта.

Инфляционный эффект от повышения НДС также учтен в прогнозе. Он будет ограниченным и краткосрочным: по оценкам, влияние составит 2,5–3 п.п. и проявится в течение 6–8 месяцев. После этого рост цен стабилизируется, и инфляция вернется к целевым ориентирам, что подтверждается как международной практикой, так и внутренними расчетами.

При этом реформа сопровождается компенсирующими мерами поддержки: сохранены и доработаны специальные налоговые режимы для малого бизнеса, увеличен стандартный вычет по ИПН для работников, отменен ИПН с пенсионных выплат, снижен транспортный налог и т.д.