Иена: и последние станут первыми
Введение США самых высоких тарифов с 1930-х заставило инвесторов заменить популярную после президентских выборов Трамп-торговлю на стратегию «продай Америку». Напротив, победа Либерально-демократической партии на парламентских выборах дала основание для перехода от Такаити-торговли к «купи Японию». Популярностью пользуются не только фондовые индексы, но и иена. USD/JPY готова отметиться лучшей недельной динамикой с ноября 2024.
Получение либеральными демократами вместе с союзниками по коалиции двух третьих мест в нижней палате принесло то, чего не хватало иене. Политической стабильности. Смена премьер-министров, внеочередные выборы ее явно не добавляли. Это выражалось в массовой распродаже японских облигаций и росте их доходности. В результате USD/JPY выглядела серьезно переоцененной с точки зрения дифференциалов долговых рынков США и Страны восходящего солнца.
Динамика ставок ФРС и Банка Японии
Да, спреды ставок ФРС и Банка Японии говорят в пользу carry trade и американского доллара. Тем не менее необходимым условием для игры на разнице является высокий глобальный аппетит к риску. Он позволяет покупать доходные денежные единицы против валют фондирования. При этом обвал фондовых индексов США этот аппетит к риску снижает и заставляет инвесторов закрывать carry trade. Именно поэтому USD/JPY упала даже на фоне сильной статистики по рынку труда Соединенных Штатов.
Что дальше? Многое будет зависеть, оправдает ли Санаэ Такаити возложенные на нее надежды как финансово ответственный премьер-министр. А также от того, как быстро Банк Японии возобновит цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Срочный рынок выдает 78%-ю вероятность повышения ставки овернайт в апреле. Продолжение коррекционного движения S&P 500 к восходящему тренду также будет оказывать поддержку «медведям» по USD/JPY.
Фундаментальная недооценка иены и возвращение политической стабильности дают основания для репатриации капитала на родину японскими инвесторами. За этим процессом нужно внимательно следить, ведь его ускорение – явный сигнал для продаж USD/JPY.
Таким образом, слабо стартовавшая в 2026 иена поправила свои позиции и имеет потенциал для дальнейшего укрепления против основных мировых валют. Заинтересованными в ее укреплении выглядят не только Япония, но и Соединенные Штаты. Хоть Скотт Бессент и отрицал участие США в валютных интервенциях, тема падения USD/JPY наверняка обсуждалась на встрече министров финансов двух стран. Не зря же Сацуки Китаяма постоянно говорит о скоординированной политике.
Технически на дневном графике USD/JPY может быть сформирован разворотный паттерн Двойное основание. Однако для его активации требуются успешные штурмы сопротивлений на 155,40и 156,30. Напротив, возвращение пары ниже 152,85 станет поводом для продаж американского доллара против японской иены.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com