Новое решение ЦБ по ключевой ставке
При этом базовые индикаторы, отражающие динамику роста цен, не продемонстрировали существенных изменений и по-прежнему превышают четырёхпроцентный порог в годовом исчислении. Экономическая система страны постепенно возвращается к модели сбалансированного развития, а в секторе кредитования наблюдается заметная активизация процессов. Инфляционные ожидания пока остаются на высоком уровне.
Центральный банк намерен сохранять строгость денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить достижение целевого уровня инфляции к 2026 году. Будущие корректировки ключевой ставки будут зависеть от того, насколько стабильно будет замедляться инфляция и как будут меняться инфляционные ожидания населения и бизнеса.
Согласно прогнозам регулятора, благодаря проводимым денежно-кредитным мерам в 2025 году уровень годовой инфляции опустится в диапазон 6–7%, в 2026 году вернётся к отметке в 4%, и в дальнейшем сохранится на этом уровне.
Если рассматривать период с июля по август, то с учётом сезонных колебаний средний годовой темп роста цен составил 6,3%, тогда как во втором квартале 2025 года этот показатель равнялся 4,4%. Базовая инфляция снизилась до 4,1% после 4,4% в предшествующем квартале. Большинство устойчивых индикаторов инфляции находится в пределах от 4 до 6% в годовом выражении. По оценкам на 8 сентября, годовая инфляция достигла уровня 8,2%.
Существующие строгие денежно-кредитные условия продолжают оказывать дезинфляционное воздействие. На динамику цен в июле и августе повлияли некоторые временные факторы: с одной стороны, произошла значительная корректировка тарифов на коммунальные услуги и увеличилась стоимость топлива, с другой — цены на плодоовощную продукцию снизились сильнее, чем обычно бывает летом. В разных категориях товаров из потребительской корзины динамика цен демонстрирует неравномерную картину.
Уровень инфляционных ожиданий в последние месяцы не претерпел существенных изменений и по-прежнему остаётся повышенным, что может затруднить устойчивое снижение темпов инфляции.
Макропрогноз на второе полугодие 2025
Подготовлено экспертами Актион Финансы