В обрабатывающей промышленности снижается выпуск продукции

В течение второго квартала 2025 года в отрасли наблюдалось значительное ухудшение показателей рентабельности, и, по мнению экспертов, текущие значения вплотную приблизились к уровню 2020 года. Разница между рентабельностью и процентными ставками по кредитам достигла беспрецедентных величин.

Если в середине 2024 года предприятия из исследуемой выборки направляли на обслуживание кредитных обязательств около 24 % своей прибыли (что сопоставимо с показателями 2020 года — для контраста вспомним, что в 2019 году этот показатель не превышал 15 %), то в 2025 году доля таких расходов возросла до 36 %. 

В результате к середине 2025 года расходы компаний на уплату процентов по кредитам в полтора раза превзошли объёмы их инвестиций в технологическое оснащение, тогда как в 2021 году (который в отчёте рассматривается как докризисный) ситуация выглядела совершенно иначе.

В этих обстоятельствах тенденция к снижению инвестиций в оборудование, зафиксированная в 2022 году на уровне 17,8 % в годовом исчислении (к 2024 году она сократилась до 4,5 %), в 2025 году вновь усилилась, достигнув отметки в 7,6 %.

Кроме того, повышение процентных ставок привело к увеличению кредиторской задолженности перед контрагентами. Подобная ситуация фиксируется впервые: из-за того, что ставки по депозитам превысили уровень инфляции, а просрочки стали чреваты серьёзными штрафными санкциями, компании начали активно накапливать средства на депозитах, оттягивая оплату поставщикам и подрядчикам.

Особенно ярко эта тенденция проявилась в обрабатывающей промышленности (за исключением нефтеперерабатывающей отрасли и военно-промышленного комплекса): спустя семь месяцев после увеличения ключевой ставки уровень неплатежей взлетел на 42,4 %, а через два месяца немного снизился — до 37,2 %.

Макропрогноз на второе полугодие 2025

Подготовлено экспертами Актион Финансы