Сокращение валютных интервенций и внешние риски: чего ждать от рубля и доллара в начале февраля

Начало февраля может стать для валютного рынка переломным моментом. После январского укрепления рубля, которое выглядело нетипично для этого времени года, участники рынка готовятся к коррекции. Ключевая причина — сокращение предложения иностранной валюты уже со следующей недели, а также усиление роли внешних факторов, прежде всего решений мировых центробанков и макроэкономической статистики США.

Январский феномен: почему рубль укреплялся

Январь 2025 года стал для рубля неожиданно удачным. С начала года российская валюта укрепилась почти на 7%. Экономисты выделяют два основных фактора. Во-первых, сезонно низкий спрос на валюту: после новогодних праздников импортёры традиционно берут паузу, а население снижает активность на валютном рынке. Во-вторых, мощная поддержка со стороны регуляторов.

С 16 января по 5 февраля Минфин и Банк России ежедневно продавали иностранную валюту и золото на сумму в среднем 17,42 млрд рублей. Это максимальные объёмы интервенций за последнее время, которые фактически создали «подушку безопасности» для рубля и сгладили давление со стороны внешних рисков.

Однако уже с 6 февраля эти объёмы будут пройдены. Продажи вернутся к более базовым уровням, а значит, и предложение валюты на рынке сократится. Именно этот момент многие аналитики считают отправной точкой для ослабления рубля.

Внешний фон выходит на первый план

По словам управляющего фондом и основателя финтех-платформы SharesPro Дениса Астафьева, на предстоящей неделе внутренние факторы будут играть второстепенную роль. В центре внимания инвесторов окажутся решения и сигналы крупнейших мировых регуляторов, а также ключевые данные из США, прежде всего статистика по рынку труда.

«Эти показатели напрямую влияют на ожидания по процентным ставкам и, как следствие, на динамику доллара на глобальном рынке. Для рубля дополнительным фактором остаётся ситуация на нефтяном рынке: любые изменения ожиданий по добыче и ценам на нефть быстро отражаются на курсе через экспортную выручку и общий аппетит к риску», —

отмечает эксперт.

Нефтяной фактор сейчас, скорее, работает против российской валюты. Нефть Brent торгуется в диапазоне 64–68 долларов за баррель, что заметно ниже уровней, которые закладывались в бюджет. Это означает продолжение продаж валюты по бюджетному правилу, но после 5 февраля их масштабы станут скромнее, чем в январе.

Инфляция и ожидания по ключевой ставке

Дополнительным триггером для рынка станут данные Росстата по инфляции за январь, которые должны выйти в первых числах февраля. Уже опубликованные недельные показатели говорят о росте цен на 1,72% с начала месяца — существенно выше прошлогодних значений.

Основной вклад внёс эффект повышения НДС, однако рынок внимательно следит за тем, окажется ли инфляционный всплеск устойчивым. Итоговая цифра напрямую повлияет на ожидания относительно заседания Банка России 13 февраля. Регулятору предстоит выбрать: сохранить ключевую ставку на уровне 16% или пойти на её снижение ещё на 50 базисных пунктов.

Высокая ставка пока остаётся важным стабилизирующим фактором. Она сдерживает импорт, отток капитала и снижает давление на рубль со стороны внутреннего спроса на валюту. Однако при ослаблении поддержки со стороны интервенций её влияние может оказаться недостаточным, чтобы удержать курс на январских уровнях.

Прогнозы: диапазоны вместо трендов

Эксперты сходятся во мнении, что первая неделя февраля будет переходной — между периодом активной поддержки рубля и возвратом к более «естественной» рыночной динамике.

Основатель Школы практического инвестирования Фёдор Сидоров считает, что инерция январского укрепления может смениться коррекцией в сторону 80–82 рублей за доллар, особенно с учётом возвращения импортёров на рынок после праздников. При этом в более сдержанном сценарии он называет реалистичным диапазон 78–80 рублей за доллар.

Денис Астафьев ожидает умеренно нейтрального сценария без резких скачков. По его оценке, курс доллара на следующей неделе будет колебаться в коридоре 76–79 рублей. При спокойном внешнем фоне и стабильных ценах на сырьё рубль способен удерживаться ближе к нижней границе, однако рост глобальной неопределённости быстро сместит его к верхней.

Аналитики финансового маркетплейса «Сравни» дают более широкий базовый прогноз на начало февраля:

• 74–80 рублей за доллар,
• 10,6–11,5 рубля за юань,
• 88–95 рублей за евро.

По их мнению, ключевая ставка в ближайшее время, скорее всего, останется без изменений, а продажи валюты по бюджетному правилу, несмотря на сокращение, продолжат оказывать поддержку рублю.

Таким образом, начало февраля для валютного рынка — это время повышенной неопределённости, но без драматических сценариев. Рубль лишается части административной поддержки, а значит, становится более чувствительным к внешнему фону. Основная интрига ближайших недель — насколько быстро рынок перейдёт от январского укрепления к умерленной коррекции и сумеют ли высокие ставки и бюджетное правило компенсировать сокращение валютных интервенций.

The post Сокращение валютных интервенций и внешние риски: чего ждать от рубля и доллара в начале февраля appeared first on FTimes.ru - свежие новости России и мира сегодня.