Российская нефть дорожает неожиданно быстро
Рублевая цена российской нефти Urals обновила трехмесячный максимум, рывком преодолев уровень 3 тыс. руб. за баррель, с начала года ее средняя цена превысила 2,6 тыс. руб. за баррель. За неделю стоимость нефти в рублях выросла на 13%, а с середины апреля — более чем в три раза. Быстрое восстановление цен позитивно для российского бюджета, но пока недостаточно, чтобы компенсировать выпадающие доходы из-за снижения объемов добычи.
Рублевая цена российской нефти Urals в конце недели впервые с начала марта поднялась до 3 тыс. руб. за баррель и закрепилась выше этого уровня. По данным агентства Reuters, в пятницу ее стоимость поднималась до 3,17 тыс. руб. за баррель — максимального значения с 6 марта. Уверенный рост продолжается всю неделю, за это время цена выросла на 13%, с апрельских минимумов более чем втрое. В результате средняя цена Urals с начала года превысила 2,6 тыс. руб., за две декады июня — 2,8 тыс. руб.
Определяющим фактором подъема рублевой стоимости нефти был рост долларовых цен на европейском рынке.
По данным Reuters, в пятницу стоимость Urals на спот-рынке поднималась до $45,5 за баррель — также максимума с марта. Средняя стоимость российской нефти в июне уже превысила $41 за баррель. Подъем цен на нефть связан с восстановлением спроса на сырье на фоне ослабления карантинных мер в Европе и США, а также сокращением производства крупнейшими нефтедобывающими странами. В минувший четверг министерский мониторинговый комитет ОПЕК+ представил проект итогового коммюнике, согласно которому участники сделки, которые не смогли в мае и июне выполнить обязательства по сокращению добычи, буду компенсировать это в ближайшие месяцы. «Избыток предложения на рынке оказывается менее пугающим, чем предполагалось, поскольку спрос быстро восстанавливается, а поставки существенно сокращаются»,— отмечает руководитель направления перспективных исследований Next Generation, Julius Baer Норберт Рюкер.
От ралли на сырьевом рынке выигрывает российский бюджет, сверстанный на текущий год исходя из цены нефти $42,4 за баррель и курса доллара 65,7 руб./$ (2786 руб. за баррель).
Впрочем, по мнению начальника аналитического управления банка «Зенит» Владимира Евстифеева, выход баланса бюджета в текущем году в ноль вряд ли возможен. Этому мешают реализация антикризисного плана поддержки экономики, а также сокращение объемов добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+ на 19%. «Наиболее комфортным для бюджета будет возвращение рублевой цены в диапазон 3,3–3,5 тыс. руб. При таких ценах можно считать актуальным реализацию прежних планов бюджета без учета антикризисных мер поддержки»,— отмечает господин Евстифеев. По оценке главного экономиста Совкомбанка Кирилла Соколова, при сохранении рублевых цен на текущем уровне недополученные нефтегазовые доходы бюджета составят в этом году около 2 трлн руб.
С учетом взятых РФ ограничений в рамках ОПЕК+ бюджетное правило на покупку валюты вряд ли начнет работать при превышении ценой нефти прогнозных показателей, считает Владимир Евстифеев. По оценкам аналитиков, нынешний уровень цен, при которых ЦБ может возобновить покупку валюты для Минфина, находится около отметки $45–48 за баррель. «В рамках бюджетного правила Минфин ежемесячно оценивает выпадающие доходы бюджета исходя из фактической цены Urals, курса рубля к доллару и прогнозных месячных объемов добычи и экспорта нефти и газа»,— отмечает Кирилл Соколов.
Вместе с тем аналитики не исключают, что по мере восстановления цен на нефть от Минфина потребуется меньший объем заимствований. В мае первый вице-премьер Андрей Белоусов заявлял, что для исполнения федерального бюджета потребуются дополнительные заимствования на 1,5–2 трлн руб. С начала года ОФЗ размещены уже более чем на 1,54 трлн руб.
Прогноз биржевых цен с 22 по 26 июня 2020