Кремль ввел новую модель валютных ограничений
Россия готовится к росту импорта во второй половине 2022 года, отметил в разговоре с ФБА «Экономика сегодня» доцент Финансового университета при Правительстве РФ Петр Арефьев, связав с этим решение Кремля по смягчению валютных ограничений.
Кремль смягчил валютные ограничения
Президент РФ Владимир Путин отменил обязательное требование для экспортеров по продаже 50% валютной выручки. Данное ограничение было введено в феврале 2022 года для поддержки рубля на уровне в 80%, а затем снизилось до 50%.
Полностью ограничения не снимаются. Сохраняется схема валютной конвертации для трубопроводного газа «Газпрома» через «Газпромбанк», в указе президента РФ прописано положение, что размер обязательной продажи валютной выручки определит комиссия Правительства РФ по иностранным инвестициям, а сроки продаж – Центробанк.
Модель валютного регулирования переведена в режим ручного управления.
Если Москве понадобится выбросить на рынок побольше долларов, то квоту увеличат, если нет – уменьшат или сведут на нет. Ранее российским компаниям уже разрешили хранить валюту на счетах иностранных банков.
Мотивацией для таких действий стало мощное укрепление рубля, которое играет против федерального бюджета – там заложен другой валютный курс, что вызывает опасения в свете возникших проблем с экспортом российской нефти.
Правительство ориентируется на рубль
«Укрепление рубля действительно чревато проблемами с выполнением бюджетных обязательств. Правительству РФ выгодна стоимость доллара в диапазоне от 65 до 75 рублей, причем ближе к верхней планке», – заключает Арефьев.
Финансовая политика РФ направлена на то, чтобы российская валюта пришла к таким курсовым позициям. Валютные ограничения были введены после событий 24 февраля 2022 года для поддержки рубля, что затем обернулось современным курсом.
«Силуанов подтвердил, что чрезмерное усиление рубля невыгодно Правительству РФ, которому нужно верстать бюджет на основе нефтегазовых доходов. Кроме того, на рубль в ближайшие месяцы начнет давить импорт», – резюмирует Арефьев.
В марте импортные объемы упали практически в два раза, но во второй половине 2022 года они постепенно начнут восстанавливаться.
«Какими-то окольными путями мы скоро повезем в Россию импорт. Ситуация у нас не такая, как при СССР – мы не можем и не собираемся закрываться от мировой экономики, и на нас давят глобальные цепочки стоимости», – констатирует Арефьев.
РФ вовлечена в процесс международной кооперации, а глобальные цепочки стоимости сегодня активно рушатся. Ситуация создает риск проблем с получением иностранных комплектующих и ростом их импортной стоимости.
«Энергоносители составляют основу российской торговли с внешним рынком, но в производственном плане мы зависим от импорта комплектующих. Сегодня внутри одной страны такой сложный механизм, как автомобиль, на 100% не собирается, поэтому нам приходится искать выход», – заключает Арефьев.
Аналогичная ситуация по другим направлениям. Решение проблемы возможно либо за счет создания менее технологичного продукта, либо благодаря новым путям импортных закупок – из третьих стран вместе с параллельным импортом.
Москве нужен другой диапазон рубля
«Лучше что-то производить, чем ничего не производить. Мы это можем увидеть на примере Тольятти, где АвтоВАЗ является градообразующим предприятием. Граждане могут остаться без работы, а другие производства лишатся заказов», – резюмирует Арефьев.
Включается стандартная цепочка: останавливается производство, люди лишаются работы, падает спрос не только на автомобили, но и на другие товары. Это мультипликативный эффект, который ведет к снижению ВВП.
Для недопущения этого и смягчения для экономики негативных эффектов от санкционных событий Правительство РФ ведет активную политику.
«Мы будем искать возможности для “серого импорта”, но это будет давить на рубль. Введено понятие “параллельного импорта”, когда позволяются закупки товаров и услуг без разрешения правообладателей», – констатирует Арефьев.
Решение носит вынужденный характер и предполагает задействование валюты. Если новый импорт пойдет через Китай, то юань все равно привязан к доллару, как и любая другая мировая валюта, и это будет влиять на финансовую систему РФ.
«Когда такой импорт потечет к нам, возрастет спрос на валюту, и произойдет давление на рубль. Правительство РФ не будет ему препятствовать, пока курс российской валюты не уйдет к отметке в 75 единиц за доллар», – заключает Арефьев.
В таком случае Правительство РФ обяжет экспортеров обменять часть валютной выручки на рубли, именно это и следует из сути президентского указа.
«Такие меры будут носить директивный характер, но они не будут применяться, пока российская валюта продолжит колебаться в комфортном для бюджета диапазоне от 65 до 75 единиц за доллар», – резюмирует Арефьев.
Российские власти продолжат снимать ограничения и будут ждать возвращения рубля в более высокий диапазон. Все это не повлияет на инфляцию – ее всплеск в марте 2022 года должен покрыть возможное снижение курса на 10–15 единиц.