Propad za dveřmi? Co nám o akciovém trhu říká další nástup meme stocks
Kdeže loňské sněhy „sranda“ akcií jsou? Už zase za dveřmi – a spolu s nimi možná i recese.
Vzpomínáte na bezstarostné pandemické investování, nebo spíš spekulativní bublinu úplně všeho? Možná ji máme zpátky. ETF fond sledující výkon „meme“ akcií je od začátku roku v zisku více než o šedesát procent.
Během nejdivočejší fáze pandemické bubliny vyhnaly stimulační balíčky nebo nulové úrokové prakticky všechna myslitelná aktiva na jejich cenové vrcholy – a příliš daleko za hranice toho, co by hodnotový investor označil za příčetné.
Nejvíce peněz proudilo do silně rizikových aktiv: akvizičních (SPAC) společností, kryptoměn a takzvaných „meme akcií“. Fenomén, kterému dala pandemie vzniknout byly akcie typicky ztrátových nebo dluhy promořených společností, vyhnané spekulanty na sociálních sítích.
Po nervydrásajícím medvědím trhu, kdy se z většiny pandemicky rostoucích segmentů stala past na peníze drobných i velkých investorů, zažívají růstové segmenty renesanci.
Technologickým akciím pomohl boom umělé inteligence a kryptoměnám napomáhá očekávání bitcoinového halvingu v příštím roce (bitcoin sám se od ledna zhodnotil o sedmdesát pět procent). Co ale stojí za obnoveným zájmem o silně rizikové meme akcie?
Zájem dokazuje letošní výkon fondu Roundhill MEME ETF. Fond sleduje výkon právě meme akcií a překonává index S&P 500 (devatenáctiprocentní růst), akcie FAANG (osmatřicetiprocentní růst) nebo třeba růst dolarové hodnoty etheru (čtyřiapadesátiprocentní růst).
Současné zhodnocení neoficiálního indexu meme akcií od začátku roku přesahuje šedesát procent, ale bylo i vyšší – ve středu 19. července vykazovalo zhodnocení devětašedesát procent, kdy se poprvé dostalo na hodnoty neviděné od srpna 2022, tedy okolo čtyřiceti dvou dolarů.
Některé prominentní meme akcie jako Carvana, Marathon Digital či Riot Platforms si navíc připsaly zisky rovnou ve stovkách procent. Zrovna akcie prvně jmenovaného amerického online autobazaru si od začátku roku polepšily přibližně o devět set procent a v jeden okamžik byly dokonce v zisku jedenácti set procent.
Bitcoinový těžař Marathon Digital si polepšil „jen“ o 382 procent, ale letos už stihl být výše i o 460 procent. Akcie konkurenčního Riot Platforms jsou momentálně od začátku roku nahoře o 417 procent, ale podíval se i na rovných pět set.
Zhodnocují se dokonce i akcie pandemických meme hitů jako GameStop a AMC Entertainment, byť jen o desítky procent. Kdyby nebyly z amerického Nasdaqu kvůli bankrotu staženy akcie Bed Bath & Beyond, dost možná bychom nyní byli svědky i jejich růstu.
Lze tedy vyhlížet býčí běsnění jako za pandemie, nebo je nová kapitálová krev meme akcií spíše signálem blížícího se obratu? Pokud by se měla historie opakovat, radovánky skončí záhy.
Spekulativní meme vlna, která vypukla, když se drobní spekulanti z Redditu v lednu 2021 domluvili na hromadném nákupu akcií problematického Gamestopu, byla ve skutečnosti předzvěstí blížícího se konce jedné velké hostiny. A konce let stabilních akciových zisků.
Gamestop sice vystřelil o tři tisíce procent, ale netrvalo ani rok a bublina začala praskat. Později navíc začaly světové centrální banky v čele s americkým Fedem tahat za fiskální brzdu a trhy se definitivně oddaly medvědímu objetí.
Pokud máte pocit, že tentokrát je to jiné, možná vás přesvědčí analýzy JPMorgan. Největší světová banka slovy svého stratéga Marko Kolanovice v pondělí varovala klienty před blížícím se splasknutím bubliny, kterou má nyní pohánět hlavně umělá inteligence.
JPMorgan předpovídá, že po splasknutí bubliny dojde k rozsáhlému poklesu trhu, který bude muset znovu zacenit v současnosti ignorovaný dopad přetrvávajících vyšších úrokových sazeb, rychle vysychající osobní úspory spotřebitelů a „hluboce znepokojující“ geopolitickou situaci.
O bublině má svědčit i skutečnost, že koncentrace v S&P 500 je na šedesátiletém maximu, neboť sedm největších společností táhne více než pětadvacet procent indexu.
JPMorgan ale není v pesimismu osamocená. Akciový stratég David Rosenberg, bývalý hlavní ekonom Merrill Lynch a dnes prezident torontské společnosti Rosenberg Research, je názoru, že šance ekonomiky na „měkké přistání“ spadla prakticky na nulu a USA se řítí do recese.
Minimálně o bublině umělé inteligence je přesvědčený také Peter Garnry ze Saxo Bank: „Podle našeho názoru vstoupily AI akcie do fáze bubliny. Brzy se pravděpodobně začneme setkávat s tím, že společnosti očekávání zklamou a mezi investory zavládne rozčarování,“ míní.
Jonathan Krinsky z institucionální brokerské společnosti BTIG minulý týden pro změnu upozornil na fakt, že index S&P 500 má tendenci klesat, když rozdíl ve výkonnosti mezi meme akciemi a sektorem spotřebního zboží vzroste o více než deset procent.
Jinými slovy: propad by měl být za dveřmi a S&P 500 by mohl po zbytek roku opustit své neúnavné a tvrdošíjné šplhání vzhůru.