Οι ευρωπαϊκές μετοχές σε ιστορικά υψηλά
Ο δείκτης STOXX Europe 600 κατέγραψε την Τρίτη νέο ιστορικό υψηλό, καθώς ενισχύθηκε από τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα και το αυξανόμενο ενδιαφέρον των επενδυτών για διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων τους πέρα από τις ευμετάβλητες μετοχές εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης και των μεγάλων αμερικανικών τεχνολογικών ομίλων.
Ο ευρωπαϊκός δείκτης μετοχών έχει ενισχυθεί περίπου κατά 11,5% από τις αρχές του 2026, σημειώνοντας άνοδο στις τελευταίες επτά συνεδριάσεις – ξεπερνώντας το σερί έξι ανοδικών συνεδριάσεων του Μαΐου. Στοιχεία του Bloomberg έδειξαν επίσης ότι τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια ευρωπαϊκών μετοχών κατέγραψαν τον Ιούλιο θετικές καθαρές εισροές για πρώτη φορά από την έναρξη της σύγκρουσης ΗΠΑ – Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου.
Η άνοδος συνεχίστηκε παρά την αβεβαιότητα σχετικά με τις προσπάθειες επίλυσης της σύγκρουσης ΗΠΑ – Ιράν και την αποκατάσταση της ομαλής ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ. Η Ευρώπη είναι περισσότερο ευάλωτη από τις ΗΠΑ στις διαταραχές των παγκόσμιων αγορών ενέργειας, λόγω της μεγαλύτερης εξάρτησής της από τις εισαγωγές ενέργειας. Ωστόσο, ακόμη και μετά τα ισχυρά κέρδη της αγοράς, εκτιμούμε ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν περιθώριο περαιτέρω ανόδου.
Οι κορυφαίες ευρωπαϊκές εταιρείες καταγράφουν πολύ ισχυρότερη αύξηση κερδών από ό,τι η οικονομία της περιοχής. Σύμφωνα με στοιχεία της FactSet, οι εταιρείες του STOXX Europe 600 αναμένεται να παρουσιάσουν αύξηση των κερδών του δεύτερου τριμήνου κατά 22% σε ετήσια βάση, η ισχυρότερη επίδοση από το 2022. Οι τράπεζες συγκαταλέγονται στις εταιρείες με τις καλύτερες επιδόσεις, ενώ σημαντική συμβολή έχουν επίσης οι εταιρείες τεχνολογίας και ενέργειας.
Πολλές από τις κορυφαίες ευρωπαϊκές εταιρείες αντλούν έσοδα από όλο τον κόσμο, διαθέτουν ισχυρή θέση στις αγορές και επωφελούνται από επενδύσεις εκτός των εγχώριων οικονομιών τους, επιτρέποντας στα κέρδη τους να αυξάνονται ταχύτερα από την παραγωγή της περιοχής. Αναμένουμε ότι τα εταιρικά κέρδη της ευρωζώνης θα εξέλθουν από τρία χρόνια στασιμότητας και θα αυξηθούν συνολικά κατά περίπου 25% το 2026 και το 2027, με την ανάκαμψη να διευρύνεται καθώς βελτιώνεται ο οικονομικός κύκλος.
Η Ευρώπη βρίσκεται επίσης σε καλή θέση ώστε να επωφεληθεί από έναν διατηρήσιμο επενδυτικό κύκλο. Κυβερνήσεις και επιχειρήσεις αυξάνουν τις δαπάνες για την άμυνα, τις υποδομές, την τεχνητή νοημοσύνη, τα κέντρα δεδομένων, την αυτοματοποίηση, τον εξηλεκτρισμό και την ενεργειακή ασφάλεια. Η Γερμανία αναμένεται να διαδραματίσει κεντρικό ρόλο, μέσω της αύξησης των δημόσιων δαπανών και μεταρρυθμίσεων.
Οι τάσεις αυτές αναμένεται να ευνοήσουν επιλεγμένες εταιρείες στους κλάδους της βιομηχανίας, της τεχνολογίας, των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και των καταναλωτικών προϊόντων, οι οποίες μπορούν να μετατρέψουν την αύξηση των επενδυτικών δαπανών σε περισσότερες παραγγελίες και υψηλότερα κέρδη.
Η οικονομική δραστηριότητα στην ευρωζώνη επέστρεψε σε ανάπτυξη τον Ιούλιο, με τη στήριξη των υπηρεσιών και την ταχύτερη αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής από τον Μάρτιο του 2022. Αναμένουμε ότι η κυκλική βελτίωση της οικονομίας, η αύξηση των δημοσιονομικών δαπανών στη Γερμανία και η ευρύτερη διαρθρωτική αύξηση των επενδύσεων θα στηρίξουν τα κέρδη και θα διευρύνουν τη συμμετοχή στην άνοδο των ευρωπαϊκών μετοχών.
Ο Mark Haefele είναι επικεφαλής επενδύσεων της UBS.