Draghi e lo scenario da guerra: “Bisogna mobilitare l'intero sistema finanziario”
L’ex numero uno della Bce: «La perdita di reddito del settore privato e ogni debito assunto per riempirla deve essere assorbita dai bilanci pubblici»
ROMA. Stiamo combattendo una guerra. E durante le guerre «i debiti salgono». Dopo settimane di silenzio Mario Draghi si riaffaccia in pubblico in uno dei momenti più delicati della storia europea. La crisi del coronavirus ha messo in ginocchio il Continente. Nove Paesi dell’area euro invocano l’introduzione di strumenti di debito comuni, ma si scontrano come sempre contro il muro di tedeschi e olandesi. Il messaggio dell’ex numero uno della Banca centrale europea, apparso sul Financial Times, è di quelli fatti apposta per lasciare il segno nel dibattito.
C’è chi lo vede a Palazzo Chigi, chi già al Quirinale, chi come commissario europeo all’emergenza Covid. Draghi per il momento si limita a mandare consigli.«La perdita di reddito del settore privato e ogni debito assunto per riempirla deve essere assorbita dai bilanci pubblici. Il ruolo dello Stato è utilizzarli per proteggere cittadini ed economia contro gli shock di cui il settore privato non è responsabile». Così accade nelle guerre, e poiché questa è una guerra non c’è altra strada, dice l’ex governatore: «Sono state tutte finanziate da un aumento del debito. Durante la Prima guerra mondiale, in Italia e Germania, accadde per cifre che oscillarono fra il 6 e il 15 per cento».
«La questione chiave non è se ma come lo Stato possa utilizzare in maniera efficace il suo bilancio. La priorità non deve essere soltanto dare un reddito a coloro che hanno perso il lavoro. Innanzitutto dobbiamo evitare che le persone perdano il lavoro. Se non lo faremo usciremo da questa crisi con un tasso e una capacità produttiva permanentemente più bassi». Per proteggerli «serve un immediata iniezione di liquidità, essenziale alle aziende per coprire le spese operative durante la crisi, si tratti di grandi o piccole».
Draghi dice che quanto fatto finora va bene, ma occorre fare di più. L'unico modo per evitare il peggio «è mobilitare l'intero sistema finanziario: mercato obbligazionario, sistema bancario, in alcuni Paesi anche quello postale». Più o meno è la strada tracciata dalla Federal Reserve. Ciò «va fatto immediatamente, evitando ritardi burocratici». Le banche dovrebbero prestare denaro a costo zero alle imprese. In questo modo «diventerebbero «strumenti di politica pubblica» e «il capitale di cui hanno bisogno per svolgere questo compito deve essere fornito dal governo sottoforma di garanzie statali».
Insomma, la recessione sarà «inevitabilmente profonda». La sfida «è agire con sufficiente forza e rapidità affinché non si trasformi in una lunga depressione, resa più profonda da una pletora di fallimenti che lascerebbero danni irreversibili». La memoria della storia vissuta negli anni Venti in Europa è lì a ricordarcelo.
Twitter @alexbarbera