ФРС смогла удивить. Доллар взлетит еще выше

Ставки ФРС подняла в соответствии с прогнозами, а вот точечный график оказался куда более агрессивнее. Какие повышения ФРС планирует в будущем и куда это заведет доллар?

Волатильность на рынках отмечалась еще до оглашения решения по ставке, рыночные игроки предчувствовали некие нововведения, да и ФРС не подвела. Ставка в среду была увеличена на 75 б.п., однако для сдерживания инфляции, как отметил Джером Пауэлл, потребуется сделать еще очень много.

Средний точечный график на конец 2022 года был повышен до 4,4% с 3,4%. Это значит, что планируется повышение на 125 б.п. в последние два заседания.

Медианная точка 2023 года поднялась примерно на 80 б.п. выше июньского прогноза. Федрезерв может завершить свой цикл повышения на уровне 4,6%.

«Средняя точка 2024 года была повышена с 3,4% до 3,9%, в то время как недавно включенный прогноз на 2025 год предполагает, что только 1,7 п.п. процентных ставок будут снижены с пика следующего года в течение следующих двух лет», – комментируют в Monex Europe.

Более ястребиный настрой очевиден. Это заметно и по новым экономическим оценкам. Квартальные прогнозы ЦБ показали, что экономика замедлится в 2022 году, при этом рост на конец года составит 0,2%, в 2023 году он расширится до 1,2%, что значительно ниже потенциала экономики. Хотя ранее речь шла о росте на 1,7%.

Уровень безработицы, который в настоящее время составляет 3,7%, согласно новым оценкам, поднимется в этом году до 3,8% и до 4,4% в 2023 году. Инфляция должна медленно вернуться к целевому показателю ФРС в 2% в 2025 году.

Таким образом, общая направленность ФРС полностью согласуется с продолжающимся укреплением доллара, и первоначальная волатильность, наблюдаемая после данного события, должна в итоге успокоиться. Американец подтвердит свой тренд вверх.

Любое резкое ослабление курса, если таковое будет иметь место, может оказаться недолгим, считают аналитики.

После оглашение решения по ставке доллар ушел выше 111,00. Далее индекс может нацелиться на 112,00 или выше.

Что сказал Пауэлл?

Точечный график это не обязательство, которому нужно будет непременно следовать, сказал Пауэлл. Темпы ужесточения будут зависеть от поступающих данных и от них же будет зависеть насколько сильно может быть скорректирован далее точечный график.

В определенный момент станет целесообразным замедлить повышение ставок. На данный момент, учитывая текущие реалии, снижение ставок до 2024 года не планируется. Решения и планы будут корректироваться от заседания к заседанию.

Ужесточение политики будет продолжаться до тех пор, пока не появится уверенность в победе над инфляционным давлением. Для достижения целей будет сделано все возможное и невозможное.

Естественно, это не будет безболезненно для экономики. Должно стать легче как только страна встанет на путь снижения инфляции.

«Мы ожидаем, что условия спроса и предложения на рынке труда со временем придут в более сбалансированное состояние», – отметил Пауэлл.

Пока не стоит относится пренебрежительно к рискам инфляции, по оценкам главы ФРС, она «остается значительно выше нашего целевого уровня 2%».

Что касается рецессии, то исключать или прогнозировать ее в какой-то момент не представляется возможным. Однако такой сценарий не исключается.

«Никто не знает, будет ли у нас рецессия, и если да, то насколько глубокой. Шансы на мягкую посадку, вероятно, уменьшатся в зависимости от того, в какой степени политика должна быть более ограничительной», – резюмировал глава ЦБ.

При этом гораздо больше проблем экономике принесет отказ от борьбы с инфляционным давлением.

«Необходимо повысить жесткость политики до ограничительного уровня», под этим подразумевается «значительное понижательное давление на инфляцию», сказал Пауэлл.