Названы факторы сдерживающие развитие рынка ЦФА

Год назад на российском рынке впервые появились ЦФА: в июле 2022 года три оператора информационных систем (ИС) — «Лайтхаус», Сбербанк, «Атомайз» — осуществили пилотные выпуски в целом на 60 млн руб. Первые полгода выпуски были фактически тестовыми: операторы, эмитенты и инвесторы пробовали новый инструмент — появились ЦФА, привязанные к различным активам (денежным требованиям, драгметаллам), в разных валютах (рубли и юани). В подавляющем большинстве речь шла о небольших суммах (лишь один выпуск достиг 500 млн руб.) и коротких сроках (преимущественно до трех месяцев).

Однако к началу 2023 года механизм рынка ЦФА уже работал достаточно стабильно. К середине года на нем появились еще шесть операторов ИС — Альфа-банк, «Мастерчейн», «Токеон», Еврофинанс Моснарбанк, СПБ Биржа, «Блокчейн Хаб». В целом к концу июля 2023 года пять операторов ИС осуществили более 80 выпусков ЦФА на общую сумму около 20 млрд руб. Наиболее активный интерес к рынку проявляют финансовые организации (кредитные организации, лизинговые и факторинговые компании), причем в разных качествах — как операторы, эмитенты и инвесторы.

Отсутствие вторичных торгов многие участники рынка называют одним из ключевых факторов, сдерживающих его развитие. Рынок исходно оказался децентрализирован и сегментирован, представляя собой набор эмиссионных платформ. Рынок ЦФА явно испытывает дефицит свободной ликвидности, поскольку на него еще не пришли крупные брокеры. Подключение крупнейшей биржи в качестве оператора обмена позволит повысить информированность клиентов об инструменте и наполнить рынок ликвидностью.

Четыре направления развития рынка ЦФА

Подготовлено экспертами Актион Финансы