Киви теряет бычий импульс из-за решения РБНЗ и общего снижения спроса на риск

Новозеландский доллар снизился после того, как РБНЗ на прошлой неделе оставил официальную денежную ставку (OCR) без изменений. Рынок предполагал такой исход, однако вероятность того, что РБНЗ все же поднимет ставку в последний раз, была довольно значительной, и сохранение текущих параметров монетарной политики вызвало определенное разочарование. Смоделированный пик по ставке РБНЗ снизил на 9п с 5.69% до 5.50%, и, хотя на встрече обсуждалось повышение ставки, в итоге был выработан «твердый консенсус» оставить ставку без изменений.

Решение оставить ставку на прежнем уровне предполагает, что РБНЗ считает текущие условия достаточно ограничительными, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2%. Инфляция в 4 квартале действительно оказалась ниже ноябрьского прогноза РБНЗ, риски для перспектив инфляции стали «более сбалансированными», и теперь рыночные ставки на OCR предполагают, что повышений больше не будет и текущий уровень 5.5% максимальный.

Конечно, такая переоценка не могла не сказаться на котировках NZD, и курс заметно просел после объявления решения, однако причин для более глубокого снижения не добавилось. На текущий момент рынок предполагает два снижения ставки до конца года, суммарно на 50п, это чуть больше, чем 30п. до заседания, но с учетом того, что по ставке ФРС предполагается 3 или даже 4 сокращения, то у киви остаются неплохие шансы укрепиться за счет изменения спреда доходности в его пользу.

На текущей неделе важных макроэкономических новостей из Новой Зеландии нет, поэтому дальнейшая динамика на валютном рынке будет определяться в первую очередь данными по рынку труда США, которые будут опубликованы в пятницу. Также нужно обратить внимание на публикацию сегодня отчета ADP по занятости в частном секторе и на отчет JOLT по вакансиям. Возможно, будет наблюдаться всплеск волатильности во время выступления главы ФРС Пауэлла в Палате представителей, за подобными выступлениями рынок следит особенно тщательно.

Коррекция на американском фондовом рынке и снижение спроса на риск способствовали снижению доходности по облигациям, такая реакция может повысить спрос на защитные активы.

Позиционирование по NZD из нейтрального стало бычьим, чистая длинная позиция выросла на 212 млн, до 621 млн, расчетная цена уходит вверх.

Снижение NZD/USD к поддержке 0.6030/40 возможно, но дальше на юг все же маловероятно. Ожидаем, что основание будем сформировано чуть выше поддержки 0.6030/40, и киви возобновит рост в направлении технического уровня 0.6198, далее 0.6238.