Лимита понаехала. Укрепят ли рубль ограничения на валюту для иностранцев

Эксперты разошлись во мнениях по поводу эффективности этой меры.

Минфин и Центробанк выступили за введение лимита на закупку валюты на внутреннем рынке в ходе крупных сделок по выкупу бизнеса уходящих из России компаний, чтобы избежать дестабилизации курса рубля. Однако опрошенные aif.ru эксперты разошлись во мнениях по поводу эффективности этой меры.

Что за лимит?

Из-за низкой ликвидности на валютном рынке в России крупные покупки могут приводить к значительным просадкам курса рубля, что заставляет нервничать как продавцов импортных товаров, так и тех россиян, которые готовятся к зарубежным поездкам.

В качестве таких крупных покупателей последние недели выступала британская компания Shell и другие иностранные инвесторы, которые получили разрешение продать свои российские активы и вывести капиталы за рубеж. Чтоб сгладить влияние действий таких покупателей на курс рубля, Минфин и Центробанк предложили установить для них лимита на закупку валюты.

«Лимит в целом может быть некой плавающей величиной, которая зависит от конъюнктуры на валютном рынке, — сообщили aif.ru в пресс-службе Минфина. — При принятии решений подкомиссия всегда учитывала и учитывает рыночную конъюнктуру. Это необходимо для того, чтобы избежать дестабилизации валютного рынка».

Почему ослабел рубль

«Текущее падение курса рубля вызвано сочетанием сразу нескольких дестабилизирующих моментов, и повышенный спрос со стороны уходящих из России иностранных предпринимателей — один из ключевых, — рассказал aif.ru аналитик ФГ "Финам” Александр Потавин. — Но прежде всего слабый рубль — это следствие низких цен на российскую нефть в начале года. Именно сочетание этих факторов вызывало значительное ценовое отклонение курса рубля от фундаментально обоснованных уровней».

Между тем, нефть Urals в начале апреля ощутимо прибавила в цене, напомнил эксперт. Для российского бюджета стоимость нефти Urals впервые за восемь месяцев поднялась выше 5 тысяч рублей за баррель. При сохранении рублевых цен на текущем уровне, до конца года объем недополученных нефтяных доходов сократится на 500 миллиардов рублей до 1 триллиона рублей.

«В этих условиях, чтобы ограничить риски дальнейшей дестабилизации курса рубля, Банк России и Минфин разрабатывают механизм, предусматривающий ежемесячный лимит на закупки валюты на внутреннем рынке в ходе крупных сделок по выкупу бизнеса уходящих из страны компаний, — добавил Александр Потавин. — Вместе с подорожавшей нефтью этот механизм способен стабилизировать курс рубля. В дальнейшем можно даже ждать его умеренного укрепления до 77,5 рубля за доллар».

Как устроен лимит

Так как механизм по ограничению валютных сделок находится на стадии разработки, пока можно только предполагать, какой эффект он окажет на валютный рынок, говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Юлия Мельникова.

«Крупные валютные сделки лишь частично объясняют ослабление рубля, в числе других факторов — актуальные данные по бюджету и экспортной выручке, — перечислила эксперт. — Целью новой меры будет снижение волатильности курса национальной валюты с учетом низкой ликвидности, но это вряд ли будет средством для укрепления валюты».

«Так как сделки по выкупу бизнеса не имеют строгого графика, то и новые правила, скорее всего, будут отталкиваться от их объема относительно объемов торгов в валютной паре, а не будут привязаны к конкретной цифре», — добавила Юлия Мельникова.

Почему лимит может не сработать

«Тот скачок курса валют к рублю, который мы наблюдали в начале апреля, уже себя в больше степени исчерпал и был связан со спекулятивной активностью на бирже, — считает главный экономист консалтинговой компании "ПФ Капитал” Евгений Надоршин. — Выход иностранцев из российских активов послужил скорее поводом для спекулянтов, чем основной причиной слабости рубля. Да, покупка валюты по сделке с Shell на 95 миллиардов рублей могла подвинуть курс рубля вниз, но не в таких масштабах».

По словам эксперта, рубль особенно заметно падал в перерывах между основными торговыми сессиями, когда ликвидность на валютном рынке невысока, что указывает скорее на спекулятивные сделки, а не на крупного покупателя валюты.

«Ограничения, которые могут быть наложены на объемы покупки валюты иностранцами, едва ли сможет повлиять на ситуацию, — добавил Евгений Надоршин. — Если спекулянты захотят играть против рубля и дальше, им это не помешает. Тем более, что иностранцы могут покупать валюту не напрямую с биржи, а через посредника, например банк, на который валютный лимит распространяться не будет. Так что в этой инициативе Минфина и ЦБ я пользы не вижу. Зато видно, что регулятор слабо контролирует ситуацию на валютном рынке».