ЦБ и Минфин держат рубль слабым. Эксперты объяснили, зачем это нужно
Наметившееся укрепление рубля не станет трендом, пока правительство не закроет дыру между доходами и расходами бюджета.
После продолжавшейся с декабря девальвации почти на 30%, рубль сделал робкие попытки укрепиться и за две недели отыграл у доллара более 1% стоимости. Минфин и Центробанк совместными усилиями искусственно удерживают рубль слабым, чтобы пополнить госбюджет, рассказали aif.ru эксперты.
Рубль, нефть и бюджет
В ходе торгов 24 апреля доллар США, евро и китайский юань умеренно подешевели к рублю. Курс доллара снизился до 81,33 рубля, что на 37 копеек ниже уровня закрытия предыдущих торгов, евро подешевел на 2 копейки до 89,73 рубля, а юань опустился на 5 копеек — до 11,77 рубля.
Рубль укрепился благодаря продаже валютной выручки экспортерами, которым нужно платить налоги в конце месяца, и на новостях о росте цен на нефть. Нефть подорожала почти на 2% к предыдущей сессии, до 82,9 доллара за баррель марки Brent. Также участники торгов приняли к сведению информацию о росте импорта нефти со стороны Индии и Китая — основных торговых партнеров Москвы.
Между тем, согласно данным подведомственного Минфину сайта «Электронный бюджет», текущий разрыв между доходами и расходами федерального бюджета РФ составляет внушительные 4 триллиона и 180 миллиардов рублей. Хотя данные о расходах поступают своевременно, а информация о доходах обычно запаздывает, реальный дефицит бюджета составляет как минимум 3 триллиона рублей.
Минфину нужны деньги
Правительство активно инвестирует в инфраструктуру и выдает льготные кредиты ключевым для экономики предприятиям. Благодаря этим мерам, а также изобретательности российского бизнеса, быстро адаптировавшегося к санкционным ограничениям, экономика России показывает рост, а не обвальное падение, как того ждали на Западе.
Чтобы двигаться этим курсом и дальше, правительству требуются деньги, а слабый рубль — проверенный инструмент для пополнения бюджета, рассказал aif.ru главный портфельный управляющий инвестфонда «КТ» Вячеслав Зайченко.
«Текущее укрепление рубля — это не тренд, а всего лишь откат после долгого ослабления, хотя рубль на самом деле неоправданно дешевый, — считает Вячеслав Зайченко. — Курс валюты у нас искусственный, и последнее безоткатное ослабление тоже было искусственным, оно не соответствовало торговому балансу. Доллар стоил бы на 15-17 рублей дешевле, если бы курс рубля был объективно обоснованным. Глава Минфина Антон Силуанов и глава ЦБ Эльвира Набиуллина поработали над этим парой, потому что им нужно закрывать бюджет».
Крепкий рубль «не нужен»
Похожую точку зрения в беседе с aif.ru высказал директор по стратегии инвестиционной компании «Финам» Ярослав Кабаков. По его мнению, при таком дефиците бюджета рассчитывать на значительное укрепление рубля не приходится, невзирая ни на какие сколь угодно благоприятные факторы.
«Тем более, что факторы могут быть и неблагоприятными, например, цены на нефть на прошлой неделе падали почти до 80 долларов после роста до 86 за Brent, — говорит Ярослав Кабаков. — Если со стороны ОПЕК+ не последует интервенций, то мы можем увидеть нефть и ниже. В таких условиях давать рублю всерьез укрепляться с точки зрения наполнения бюджета ЦБ и Минфину совершенно нелогично».
«Если не будет внешних шоков, рублю дадут укрепиться, но не сильно, — добавил эксперт. — А если шоки будут, тот первой реакцией станет резкое ослабление рубля, а уже потом — смотря по обстоятельствам. Например, если Запад найдет способ перекрыть России весь импорт, тогда спрос на валюту существенно ослабнет, и рубль, вероятно, все же будет укрепляться».
Напомним, в Банке России последовательно отвергают все подозрения в манипулировании курсом рубля и отстаивают принцип «плавающего курса». Как неоднократно заявляла Эльвира Набиуллина и ее заместители, таргетирование курса рубля приведет к потере независимости денежно-кредитной политики и импорту инфляции.
Россия уже использовала такой подход в 2000-х годах вплоть до 2014 года, но в нынешних условиях он несет неприемлемые риски, связанные с ростом инфляции, говорят в ЦБ. При этом в Центробанке не отрицают, что валютные ограничения, которые правительство устанавливает совместно с ЦБ, способны оказывать значительное влияние на курс рубля.