Валютные резервы России вырастут. Зачем Минфин снова начнет закупать юани
Фонд национального благосостояния снова начнет расти от валютной выручки за нефть.
Агентство Bloomberg анонсировало возобновление закупок Минфином РФ валюты для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ). Хотя закупки юаней создадут дополнительный спрос на валютном рынке, это не приведет к значительному ослаблению рубля, рассказали aif.ru эксперты. Зато это позволит России нарастить резервы, которые могут пригодиться в случае новых экономических потрясений.
Что будет с курсом
«Для курса рубля эти покупки нейтральны, а участникам рынка напомнят о том, что главным бенефициаром роста цен на нефть является Фонд национального благосостояния, — заявил aif.ru главный экономист по России Bloomberg Economics Александр Исаков. — Именно здесь остается примерно две трети выручки от роста цены нефти на каждый один доллар за баррель нефти».
Первоначальные объемы закупок валюты в юанях по бюджетному правилу оцениваются аналитиками в 200 миллионов в пересчете на доллары США ежемесячно. Минфин пока не сделал заявления по этому поводу, но это может произойти уже в ближайшие дни, ожидают в Bloomberg. Это подчеркнет способность России поддерживать приток валютной выручки наперекор потолку цен на нефть и другим западным санкциям, отмечает агентство.
«По моим оценкам вероятность того, что ожидаемые Минфином нефтегазовые доходы превысят базовый уровень в 672 миллиарда рублей в месяц действительно высока, — отметил Александр Исаков. — Согласно текущей версии бюджетного правила, это тот порог, за которым Минфин перестает продавать валюту из резервов и переходит к ее покупкам. Риск того, что покупки начнутся несколько позже — значителен, но с высокой уверенностью покупки начнутся в следующие три месяца».
Зачем Минфину валюта
«Расходы федерального бюджета сейчас действительно большие, но это не значит, что они исключают возможности пополнять ФНБ, — объяснил aif.ru директор Центра региональной политики РАНХиГС Владимир Климанов. — Минфин следует бюджетному правилу, параметры которого утверждены поправками в Бюджетный кодекс и имеют силу закона».
Бюджетным правилом предусмотрено, что в 2023-2025 годах базовые нефтегазовые доходы федерального бюджета планируются на уровне 8 триллионов рублей. Эта сумма делится на 12 месяцев и в зависимости от поступления реальных нефтегазовых доходов Минфин ежемесячно либо продает валюту из ФНБ для покрытия выпадающих доходов бюджета, либо, наоборот, покупает ее. В начале 2023 года из-за падения цен на нефть и тех трудностей, которые российским экспортерам создали санкции Запада, доходы бюджета просели, поэтому валюта из ФНБ расходовалась.
«Сейчас следить за состоянием доходов бюджета со стороны непросто, Минфин не раскрывает всю информацию так оперативно, как в прежние годы, поэтому есть место для прогнозов, — заметил Владимир Климанов. — С уверенностью можно сказать, что Минфин намерен сохранять валютные резервы. Не исключено, что они могут еще пригодиться».
Как это отразится на ценах
«Сейчас не наблюдается тенденции для дальнейшего ослабления рубля, — считает первый вице-президент "Опоры России” Павел Сигал. — В страну идет стабильный поток долларов от продажи энергоресурсов и других экспортных товаров. Никаких значительных изменений в ценах не будет. Наоборот, ближе к лету продукты будут дешевле».
Прогнозировать влияние курса валют на цены тем сложнее, чем больше неопределенности на валютном рынке, напомнил директор по анализу макроэкономики и финансовых рынков УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. По его словам, на горизонте месяца курс рубля может «исполнять самые разные кульбиты», следуя за новостным потоком.
«Остается ориентироваться на долгосрочные факторы, — говорит Владимир Брагин. — И с этой точки зрения для рубля ситуация выглядит намного понятнее. Прогнозы по российской экономике продолжают улучшаться. ЦБ РФ повысил прогноз роста ВВП в 2023 до +0.5 — +2.5% (ранее был диапазон −1.0 — +1.0%), а текущая инфляция, судя по данным и заявлениям ЦБ, остается умеренной. При этом показатели платежного баланса вернулись к значениям, близким к 2021 году. Все это говорит о том, что веских причин для устойчивого ослабления рубля нет».
«И если последняя волна движения курса была вызвана эмоциональными причинами, о чем говорит рост объемов операций с долларом на Мосбирже, то в обозримой перспективе следует ожидать обратного движения, то есть укрепления рубля. Может быть, это произойдет и в мае. Тогда и причин для роста цен на импорт не будет», — заключил эксперт.