Денежно-кредитные условия в экономике России в ноябре – декабре изменялись разнонаправленно

Денежно-кредитные условия в российской экономике в ноябре – декабре изменялись разнонаправленно, свидетельствуют данные Банка России (рис. 1). 

Отмечается, что в сторону ужесточения действовали рост доходностей ОФЗ, ставок в некоторых сегментах финансового рынка, в том числе денежном и кредитно-депозитном, а также расширение спреда корпоративных облигаций к ОФЗ. При этом повторный рост инфляционных ожиданий населения сдерживал ужесточение ДКУ. Предыдущие решения Банка России начали оказывать влияние на российский финансовый рынок, о чем, в частности, свидетельствовало некоторое замедление кредитной активности в розничном сегменте, при этом годовые темпы роста денежных агрегатов постепенно снижаются, но пока остаются гораздо выше значений 2017 – 2019 годов.

* По показателям посчитан обратный персентиль (большие значения расположены левее). Примечание. Данная панель индикаторов представляет одну из возможных сводных визуализаций значимых показателей, которые целесообразно учитывать при оценке ДКУ и их изменений. Ее не следует рассматривать как всеобъемлющее представление всевозможных индикаторов, имеющих отношение к оценке характера ДКУ и его изменениям.

График отражает уровень показателя (в персентилях) относительно распределения значений с января 2017 г. по ноябрь 2023 г. (левый график) и по декабрь 2023 г. (правый график). Круглым маркером обозначен уровень показателя (в персентилях) на предыдущую дату. Сдвиг показателя влево относительно предыдущей даты означает смягчение ДКУ, вправо – ужесточение. Персентили по высокочастотным показателям (доходности ОФЗ, ставки денежного рынка, валютный курс, спред КОРП-ОФЗ и так далее) рассчитаны по средним значениям за соответствующий месяц. Персентиль по спреду RUONIA к ключевой ставке исключен из расчета общего среднего персентиля ввиду повышенной волатильности.