Неожиданный поворот, или как рубль всех удивил
Российский рубль ускорил свой рост и укрепился до максимума более чем за год, и случилось это непосредственно перед истечением фьючерсных и опционных контрактов. Итак, российская валюта начала наверстывать упущенное и в понедельник очень быстрыми темпами укреплялась к доллару и евро. Казалось бы, с чего вдруг такая активность, ведь еще неделю назад рубль практически полностью игнорировал бурный рост нефтяных цен, вызванный соглашением ОПЕК.
Для того чтобы понять, что происходит, снова вернемся к таблице опционов на фьючерс доллар/рубль. Мы уже не раз писали, что позиции в опционах «пут» были открыты достаточно давно, и все идет к тому, что до конца года никаких серьезных движений не будет, однако ситуация развивается по другому сценарию. Мы видим, что самые крупные опционные барьеры находятся в 62-м и 63 страйках. Но сейчас эти контракты зашли «в деньги», то есть становится ясно, что крупные игроки на самом деле покупали эти опционы и решили выполнить свою цель только под самый конец. Напомним, экспирация декабрьских фьючерсов и опционов на них пройдет 15 декабря. Если все действительно так, то вряд ли стоит ожидать какого-то обратного движения в ближайшие пару дней, во всяком случае такое движение никак не укладывалось бы в логику происходящего.
Уже вечером в понедельник мы видели, как цены на нефть начали откатываться назад, но российский валютный рынок никак на это не реагировал — покупка рубля продолжалась.
Если брать другой индикатор — соотношение длинных и коротких позиций юридических лиц во фьючерсных контрактах, то здесь все прошло достаточно гладко. Напомним, достаточно длительное время наблюдался очень сильный перевес на стороне тех, кто делает ставку на укрепление рубля, и в итоге этот перевес вылился в то, что мы видим сейчас: доллар стоит 61 руб., а евро — менее 65 руб.
Соответственно мы еще раз получаем подтверждение того, что всевозможные фундаментальные обоснования слабости рубля не имеют под собой никакой основы. Сколько раз за последние несколько месяцев мы слышали прогнозы аналитиков о том, что рубль к концу года будет стоить 70 руб. и прочие страшные истории, но ни одна из них не сбылась. Все дело в том, что макроэкономика и рыночные тенденции не всегда имеют тесную связь.
Рынок — это деньги, и там всегда во главу угла ставятся интересы крупных игроков.
Кстати, на тему прогнозов несколько слов в интервью каналу «Россия 24» сказал член совета директоров «Бинбанка» Олег Вьюгин.
«Было много прогнозов, что в конце года будет 70 руб. за доллар, — напомнил господин Вьюгин. — Я всегда считал, что на самом деле риск укрепления рубля гораздо выше сейчас, чем ослабления, потому что факторов ослабления очень мало».
Главный фактор ослабления рубля — быстрый рост импорта. «Дальнейшая поддержка рубля зависит только от движения счетов по капиталу, которые, кстати, более или менее благоприятны», — считает Вьюгин.
Однако быстрое укрепление рубля, по его мнению, не является позитивным фактором. «Мы привыкли — 64-65 (руб. за доллар — прим. ред.). Может быть, на этом уровне и было бы правильно пожить, потому что для некоторых отраслей это, безусловно, большая польза, они даже растут на фоне такого рубля. Для других отраслей, для которых импортное оборудование стало дорогим, может быть, это повод повысить эффективность», — сказал эксперт.
Фото: Peter Parks / AFP PHOTO