Россия: Потребление по-прежнему разочаровывает
Макростатистика за декабрь посылает тревожный сигнал о том, что возврат на траекторию устойчивого роста в 2017 г. может и не произойти. Хотя выпуск промышленной продукции вырос на 3,0% г/г в ноябре-декабре 2016 г., это, судя по всему, связано с ростом бюджетных расходов.
Оборот розничной торговли, с другой стороны, упал на 5,9% г/г в декабре (тогда как консенсус прогнозировал спад на 3,7% г/г), несмотря на продолжающийся сильный рост зарплат. Мы считаем, что сокращение корпоративного кредитования... Читать дальше...